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东方ocj【牛财经】蔚来2021年报:净亏损超40亿2024年有望扭亏
2022-04-06

  继理想汽车之后,蔚来2021年度财报也正式对外发布,成为“蔚小理”头部阵营中第二家公布2021年度财报的新势力车企。至此,这个充满这危机与挑战的2021年终于圆满结束。

  回顾蔚来这一年,ET7轿车产品首发亮相、进军挪威打响出海战略、换电站布局计划深入推进创始人兼CEO李斌放出豪言称,“在高端市场领域,还没有看到能与蔚来有全面竞争能力的品牌”。对于蔚来而言,2021年是平稳增长、持续扩张的一年。

  但在光鲜的成绩背后,蔚来同样遭遇了一场难打的暗战:ES8车主出车祸,辅助驾驶系统惹争议;芯片短缺引发产能大减,丢失新势力销量冠军宝座,2021年交付10万辆的年度目标未能达成;与此同时,与合肥的对赌压力与日俱增在这份沉甸甸的财报背后,又讲述了蔚来2021年的哪些变化?让我们一一看来。

  根据财报数据,2021年,蔚来全年总收入361亿元,同比增长122.3%;净亏损达到40亿元,同比收窄24.3%,亏损幅度相较2020年53亿元有所缩减。

  此外,大家最为关注的全年整体毛利率达到18.9%,相比上年同比增长64.3%,这也是蔚来自成立以来,第二个毛利率转正的完整年份。

  相比而言,较为“抠门”的理想汽车在毛利率控制层面要优于蔚来,其2021年毛利率达到21.3%。而鼻祖特斯拉,2021年整体毛利率水平达到27.4%,单车毛利率更超过30%达到30.6%,始终坐镇新势力的榜首位置。

  汽车业务层面,2021年,蔚来全年实现汽车销售额332亿元,汽车利润率达到20.1%,而上一年为12.7%。此外,2021年蔚来整车毛利率达到20.1%,保持在较为稳健的水平之上。同时可以看出,汽车销售收入占据了全年总收入的近92%,成为蔚来主要的收入来源。

  根据最新电线年度毛利率的提升,主要受益于单车销售收入的提升,以及75度三元铁锂电池包带来的成本优化。未来,蔚来还将加大全栈智能驾驶技术、电池等投入,以此提高自身的研发水平,同时提升毛利水平及盈利能力。

  尽管规划很详尽,但李斌依然对未来的毛利率水平持有较为保守的状态,他在电线年第三、四季度时,电池上游原材料成本价格增长飞快,且幅度较大,而蔚来始终没有提价,因此销量提升后,分摊的成本能力本应提高,但受制于电池所需各项原材料涨价影响,对毛利增长起到了一定的副作用。因此,2022全年的毛利率目标仍希望保持在18-20%左右。

  其实对于毛利率的增长变化,李斌本人并未过多看重。早在2021年初,他就提出20%以上的毛利率是较为健康的状态,未来单车价格不会变化,但毛利率也不会再有大幅提升,希望大家不要太过乐观。

  现金流层面,截至2021年12月31日,蔚来现金及现金等价物、受限现金和短期投资为554亿元人民币,现金储备较为充裕。同期理想汽车现金及现金等价物、受限制现金、定期存款及短期投资总额为501.6亿元,稍逊于蔚来。

  整个2021年,蔚来采取的财务策略是毛利润能够覆盖销售和管理费用,而亏损主要来自于研发费用。根据规划,蔚来希望在2023年第四季度实现盈亏平衡,到2024年全年实现收支平衡或达到盈利。

  按照2014年的成立时间进行推算,意味着蔚来最早将在成立第十年迎来盈利,而在目前的新势力中,唯一实现盈利的特斯拉是在其成立第17个年头时才迎来第一个完整盈利年份,对比起来,蔚来的盈利预期并不算慢。

  值得一提的是,在2021年第四季度,理想汽车已经实现了单季度盈利,净利润达到2.955亿元,全年净亏损3.215亿元。从业绩状况来看,理想汽车或将先蔚来一步实现盈利。

  2021年,对于蔚来而言是喜忧参半的一年。尽管毛利状况有所增长,但在销量层面,蔚来的表现并不尽如人意。在2021年三家头部新势力纷纷达成累计销量10万辆的目标数据后,新的目标再次浮出水面:年销10万辆。

  2017年,特斯拉完成10万辆交付成绩,2018年交付量再翻一番超过20万辆,也是在这一年,特斯拉实现了连续季度盈利的业绩表现,从此扶摇直上。“一年卖出10万辆车是所有未来可能性的前提。”小鹏汽车创始人何小鹏如是说。

  然而在2021年,“蔚小理”却纷纷折戟于年销10万辆的门前。小鹏汽车、蔚来、理想汽车分别交付新车98155辆、91429辆、90491辆。从销量表现来看,蔚来遗憾错失新势力销冠宝座。

  其中在蔚来91429辆交付成绩中,ES6交付新车41474辆,占比超过45%,是三款在售车型中交付量最高的产品;EC6交付新车29905辆,位列第二;ES8交付新车20050辆,是交付量最少的产品。

  销量表现疲软,端倪自2021年第四季度开始显现。10月,蔚来共交付新车3667辆,相较上月环比下浮65.5%,堪称销量“大跳水”。据官方人士透露,主要因为生产线阶段性升级,耽误了交车进程,蔚来也给这部分用户额外准备了积分补偿。

  但在此之后,蔚来的销量表现并未迅速回稳,在没有新品交付的状况下,12月交付成绩再次出现环比下浮,交付新车10489辆。也因为芯片短缺、产能受限等种种不利因素,致使蔚来在2021年与“年销10万辆”的小目标失之交臂。

  尽管2021年销量表现有所欠缺,但蔚来仍在新品研发上深下苦功。2021年,蔚来研发投入出现大幅增长趋势,其中第四季度投入研发指出18.29亿元,较上季度环比增长53%,也是蔚来自美股上市以来研发投入最多的一个季度。全年研发支出达到46亿元,与此前给出的50亿元研发支出预算有一定距离,但相差不大。

  值得一提的是,蔚来的单季度研发支出激增,主要与车型产品和核心技术的研发周期密切相关,新车型ET7及即将在其上量产的半固态电池、自动驾驶2.0技术平台等领域研发,都成为研发支出的重点投入项目。

  2022年也承托了蔚来的众多愿景,将是其新品集中爆发的一年。根据规划,在基于NIO 2.0技术平台开发的三款车型中,ET7已在近期开启正式交付;ET5定位稍低于ET7,目前生产线也已准备完毕,预计或将在9月份开启交付;ES7定位于中大型SUV,也将在今年二季度发布,并于第三季度开启交付。

  倒推三款产品的研发周期,应该是在2021年第四季度之前已经开始大规模研发投入,此外,一个面向大众市场的新品牌也在规划之中。根据李斌透露,新品牌团队已经组建完成,首批车型研发已进入关键阶段。

  基于以上种种,蔚来给2022年第一季度的交付指引制定得较为保守,在25000-26000辆。预测要等到ET7交付度过产能爬坡期后,销量成绩才会有进一步的明显提升。

  此外,蔚来也对2022年的研发支出做出详解,研发团队将进一步扩招至9000人,这一数字,相较2021年扩充了将近一倍左右。与之相呼应的研发支出,也预计会在2021年的50亿元预算基础上翻番,达到100亿元。

  产能层面,现阶段江淮蔚来先进制造基地的产线升级工作仍在阶段式推进中,预计全产线小时工作时间计算,年产能将达24万辆)。至于合肥新桥智能电动汽车产业园区的第二生产基地,目前厂房建设和设备安装已基本完成,调试工作进展顺利,规划年产能同样是60JPH,首款车型为ET5。

  供应链层面,蔚来从2021年开始要求供应商宁德时代增加产线年电池生产能够满足需求。但芯片短缺仍将是2022年的巨大挑战,相较2021年芯片价格上涨带来的毛利损失,蔚来在设定2022年毛利目标时也考虑了上述因素。18-20%的毛利率水平处在较为谨慎保守的状态。

  蔚来方面还透露,高端芯片领域已与英伟达、高通的合作伙伴签订战略合作协议,供应较为充足。但低端芯片很难控制供应商的生产,因此下半年整车和电池产能部分,一些低端芯片对蔚来造成的影响或许波动更大。

  充换电网络建设层面,2022年,蔚来将新增部署30条Power Up Plan目的地加电路线,中国市场将累计建成超过1300座换电站,6000根超充桩,10000根目的地充电桩。因此,固定资产总支出方面会相比2021年有较大的增长。

  海外市场层面,蔚来已经成功入驻挪威,月销量稳居挪威6/7座乘用车市场前两位,月均销量100辆。2022年,蔚来产品及全体系服务还将陆续在德国、荷兰、瑞典、丹麦等国家正式落地,目前,团队组建和市场进入等相关准备工作进展顺利。

  对于蔚来而言,2021年是夹杂着风险与机遇的一年,叠加疫情反复、芯片短缺等不利影响,公司的亏损状况仍不容乐观。2022年,将是蔚来全面加速的一年,ET7、ES7等也将分别对标宝马5系、宝马X5等车型展开激烈竞争。

  根据李斌的乐观估计,想要与BBA实现三分天下,要在中国市场达成单一品牌超过100万辆的目标,这意味着除了特斯拉、小鹏汽车、理想汽车等新势力外,宝马、奔驰、奥迪乃至大众汽车,都将成为蔚来狙击的目标,2022年,也将成为蔚来业绩扭亏为盈至关重要的一年。

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标签: #财经

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